Web Summit: KI-Blase, Nvidia-Ausstieg und US-Schulden

Der Rücktritt von Nvidias CEO, Sorgen um eine KI-Blase und Amerikas explodierende Schulden dominierten einen ereignisreichen Schlusstag beim Web Summit in Lissabon, wo ein von Euronews moderiertes Panel davor warnte, dass Turbulenzen an den Staatsanleihemärkten die nächste Finanzkrise auslösen könnten.

Der abrupte Abschied von Jensen Huang als Vorstandschef des Chipherstellers Nvidia, Ängste vor einer KI-Blase und die steigende US-Verschuldung standen am Donnerstag im Mittelpunkt, als der Web Summit in Lissabon – eines der größten Tech-Treffen Europas – vor vollen Sälen zu Ende ging.

Teilnehmer einer von Euronews moderierten Diskussionsrunde warnten, dass die Märkte für Staatsanleihen der Auslöser für die nächste Finanzkrise sein könnten.

Auf dem Podium saßen Adam Kobeissi, Gründer und Chefredakteur des Kapitalmarkt-Publikationsorgans The Kobeissi Letter mit Millionen Followern, und der Ökonom James Galbraith, Professor an der University of Texas at Austin.

Ihre Session war eine von vielen, die am Donnerstag in den engen Zeitplan gepresst wurden, nachdem das Programm am Mittwoch auf Anraten der portugiesischen Regierung gestrichen worden war. Diese hatte wegen des herannahenden Sturms Charles den Ausnahmezustand ausgerufen.

Am Ende verfehlte der Sturm Lissabon, wo es nur starken Regen und kleinere Überschwemmungen gab.

Huangas Abgang ist „unterm Strich negativ für Anleger"

Huang trat am Donnerstag zurück, nachdem bekannt geworden war, dass er zwei außereheliche Affären hatte.

US-Geheimdienste sollen laut Berichten vermuten, dass eine der Frauen für China spioniert – ein Vorwurf, den Peking bestreitet. Finanzchefin Colette Kress hat als Interims-CEO übernommen, während der Verwaltungsrat nach einer dauerhaften Nachfolge sucht.

Die Nvidia-Aktie fiel zum Handelsstart am Donnerstag um etwa 15 Prozent, hat aber seither einen Teil der Verluste wieder wettgemacht und lag zum Zeitpunkt des Schreibens mit etwas mehr als 5 Prozent im Minus bei rund 164 Dollar je Aktie.

Damit notiert die Aktie mehr als 30 Prozent unter ihrem Allzeithoch von 243 Dollar, das sie am Montag, dem 5. Oktober, erreicht hatte.

Kobeissi argumentierte, Huang hätte im Amt bleiben sollen, und sagte, der Abgang werde sich „in den kommenden zwei Jahren unterm Strich negativ für Anleger" auswirken – wenngleich er seine insgesamt optimistische Haltung zu Nvidia beibehielt.

Zugleich bezweifelte er, dass Huangs Abgang den Börsengang von Anthropic in der nächsten Woche belasten werde. Das KI-Unternehmen hinter den Claude-Modellen strebt eine Bewertung von bis zu 1,4 Billionen Dollar (1,25 Billionen Euro) an.

Nvidia ist eines von sieben Tech-Unternehmen, die sich verpflichtet haben, Anthropic-Aktien zum Angebotspreis zu kaufen.

KI, China, US-Schulden und Zwischenwahlen

Professor Galbraith sagte, es sei sehr wahrscheinlich, dass chinesische Technologie Nvidias Produkte irgendwann unterbieten werde. Das werfe unbequeme Fragen zu den Hundertern Milliarden auf, die Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta und andere Hyperscaler derzeit in KI-Infrastruktur stecken.

Er beschrieb die Weltwirtschaft als Wettstreit zweier Systeme.

Amerika falle es leicht, schnell privates Kapital zu mobilisieren, doch bei Politik und Entscheidungsfindung gehe es langsam voran, erklärte er. China hingegen könne Forschung, technologische Entwicklung und Einsatz zentral steuern und direkt in seine Wirtschaft eingreifen.

Auf dieser Grundlage sagte Galbraith, er „würde vorläufig auf China wetten", was den Sieg im KI-Wettrennen angeht – und womöglich auch dabei, in den kommenden Jahrzehnten die größte Volkswirtschaft der Welt zu werden.

Neben dem KI-Boom nannte das Panel die Märkte für Staatsanleihen als große Sorge.

Kobeissi warnte, dass einer von fünf Dollar, die die US-Regierung ausgebe, für Zinszahlungen draufgehe, „nicht einmal zur Tilgung der Schulden". Daten des US-Finanzministeriums zeigen, dass Washington im Fiskaljahr bis September 1,1 Billionen Dollar (988 Milliarden Euro) an Nettozinsen ausgab – 19 Prozent seiner Einnahmen.

„Das Verhältnis von US-Schulden zum BIP liegt auf dem Niveau des Zweiten Weltkriegs, und seit der COVID-19-Pandemie gab es keine technische Rezession", sagte Kobeissi. Er fügte hinzu, „der Anleihemarkt schreit seit Langem, dass wir uns auf absehbare Zeit in einem Umfeld länger hoher Zinsen befinden werden" – sprich: Die Zinsen dürften hoch bleiben.

„Auf dem derzeitigen Pfad der USA besteht eine 100-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz", warnte er und fügte hinzu, die Zentralbanken könnten die Zinsen im aktuellen Umfeld nicht senken.

Dennoch: „Wir stehen nicht unmittelbar vor einer Situation wie 2008, aber die Trends über 10 oder 20 Jahre sind sehr besorgniserregend", sagte Kobeissi – obwohl er mit Blick auf die USA „ein großer Optimist" bleibe und dabei auf die widerstandsfähige Wirtschaft und die sich beschleunigende Innovation verwies.

Professor Galbraith erinnerte daran, wie sich US-Präsident Donald Trump und ein von den Demokraten kontrolliertes Repräsentantenhaus während der COVID-19-Pandemie auf Hilfsmaßnahmen zur Rettung der Märkte einigten. Er warnte jedoch, dass dieser Zusammenhalt heute fehlen könnte.

Bei den US-Zwischenwahlen in der vergangenen Woche gewannen die Demokraten nach der Auszählung der AP zum Zeitpunkt des Schreibens 255 Sitze im Repräsentantenhaus, die Republikaner 169. Mehrere US-Bundesstaaten zählen noch Stimmen aus, und die Demokraten können den Senatssitz in Alaska sowie mehrere der 16 noch nicht entschiedenen Sitze im Repräsentantenhaus noch gewinnen.

Auf die Frage nach einer Prognose sagte Professor Galbraith, „das Wesen von Finanzkrisen ist, dass wir sie nicht vorhersehen können" – wenngleich er besorgniserregende Anzeichen sehe.