Lucas Moreau
DraftKings a publié jeudi 5 novembre un chiffre d'affaires de 1,329 milliard de dollars au troisième trimestre. C'est 16 % de plus que le 1,144 milliard de dollars encaissé un an plus tôt, mais le résultat reste sous le consensus des analystes de 1,398 milliard de dollars rapporté par Benzinga et repris par Yahoo Finance. La perte ajustée s'élève à 53 cents par action ; les analystes tablaient sur 39 cents.
L'action a chuté brutalement après la clôture. Yahoo Finance enregistre un recul de 18,4 % à 19,20 dollars, et Investing.com évalue la baisse à environ 20 %. Dans son communiqué, l'entreprise attribue la hausse du chiffre d'affaires à un engagement solide des clients et à une meilleure marge nette sur les paris sportifs.
Ce qui a fait bouger le titre, c'est moins le trimestre lui-même que la suite. DraftKings a revu à la baisse ses prévisions pour 2026, et l'argent injecté dans son produit Predictions en est la raison.
Comment le trimestre s'est décomposé
La perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires atteint 468,7 millions de dollars, contre une perte de 256,8 millions de dollars au troisième trimestre 2025. L'EBITDA ajusté affiche une perte de 316,9 millions de dollars, plus lourde que celle de 126,5 millions de dollars l'an dernier.
Le nombre de parieurs uniques mensuels grimpe d'environ 13 % à 4,1 millions, tandis que le revenu moyen par parieur progresse légèrement d'environ 3 % à 109 dollars. Les revenus des paris sportifs — que DraftKings définit comme incluant les paris en ligne et au détail ainsi que les marchés de prédiction — augmentent de 31,5 % à 783,6 millions de dollars, avec une marge nette de 5,6 %, contre 5,2 % un an plus tôt. Les revenus de l'iGaming ne progressent que de 2,1 % à 460,9 millions de dollars, et les autres revenus reculent de 12,5 % à 84,5 millions de dollars.
Les paris sportifs mobiles sont désormais opérationnels dans 27 États, à Washington D.C. et à Porto Rico, soit environ 53 % de la population américaine, selon l'entreprise. L'iGaming est présent dans cinq États, soit environ 11 % de la population, et ses produits canadiens couvrent des provinces qui représentent environ 51 % de la population du pays.
Perspectives 2026 revues à la baisse, premières prévisions pour 2027
DraftKings projette désormais un chiffre d'affaires 2026 de 6,35 à 6,55 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 6,5 à 6,9 milliards, selon Yahoo Finance. L'EBITDA ajusté est attendu entre 175 et 275 millions de dollars, bien en dessous des 700 à 900 millions annoncés auparavant.
L'essentiel de cette révision vient d'un investissement plus important en EBITDA ajusté dans Predictions — 650 à 700 millions de dollars — dont 175 à 225 millions rien qu'au quatrième trimestre, précise l'entreprise. L'EBITDA ajusté du cœur d'activité pour 2026 est prévu entre 875 et 925 millions de dollars, ce que DraftKings lie à des investissements supplémentaires dans l'iGaming et à des résultats sportifs plutôt favorables aux clients.
Pour 2027, l'entreprise introduit des prévisions de chiffre d'affaires de 7,35 à 7,75 milliards de dollars, en hausse de 17 % au point médian, et un EBITDA ajusté de 800 millions à 1,0 milliard de dollars. Le cœur d'activité devrait générer 6,7 à 7,0 milliards de dollars, soit une progression de 4 % à 9 % par rapport au point médian des prévisions 2026, avec un EBITDA ajusté de base de 1,15 à 1,25 milliard de dollars. Predictions est attendu à 650-750 millions de dollars de chiffre d'affaires l'an prochain, avec 250 à 350 millions de dollars d'investissement en EBITDA ajusté.
Le communiqué précise aussi que le chiffre d'affaires de Predictions sera négligeable en 2026, les promotions destinées aux nouveaux clients devant compenser l'essentiel du chiffre d'affaires brut généré.
Predictions sur le devant de la scène
Le directeur général Jason Robins qualifie ce trimestre de moment charnière. L'offre Predictions, dit-il, porte désormais une croissance significative, avec plus de 1,6 million de clients qui l'ont utilisée depuis le début de l'année. Le directeur financier Alan Ellingson indique que le cœur d'activité dégage un flux de trésorerie disponible important, utilisé pour financer Predictions avec ce qu'il décrit comme des délais de récupération attractifs.
Ce virage place DraftKings sur un terrain que les régulateurs et les concurrents surveillent de près. Notre précédente enquête examinait la vitesse de croissance des contrats événementiels sur Kalshi et Polymarket, et ce même marché apparaît désormais comme une ligne capable de faire bouger les prévisions d'un opérateur coté. DraftKings peut aussi s'appuyer sur un bilan en matière de protection des joueurs, ayant élargi ses outils de jeu responsable pour la saison NFL.
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Source : gambling.com
